从2008年开始，房地产私募基金不断发展壮大。在2014年房地产私募基金总体规模飞速上涨，增速超过200%。预计当前房地产私募基金存量已达6000亿元，到期时间则约为明年二季度。

相对于其他融资途径来说，房地产私募基金的显著特点是其对投资收益率要求远超其他渠道，且到期即要求偿付，再次展期的难度非常大。6000亿的到期存量将在明年二季度考验房地产企业的融资能力，在当期给定库存状况多达59795万㎡的情况下，明年二季度房地产开发商受迫于债务压力及高库存压力通过以价换量的方式来加速回笼资金的可能性非常大。

外部风险高企

2015年房地产市场的外部风险仍然高企，在年中结束了量化宽松政策（QE3）之后，美联储（FED）计将在明年二季度后加息。由于通货膨胀政策的隐退，加上美国本土市场对流动性的需求，美元

升值趋势强劲。而强势的美元对新兴市场的打压尤为明显，经测算当美国国债收益率增加一个百分点时，流入新兴市场国家的私有资金就将大幅减少50%。截止12月，土耳其里拉创下历史新低，印尼盾也跌至六年新低。俄罗斯卢布则跌幅更劲，受累于北约国家的经济制裁、美元升值及国际原油价格跌幅超过50%的影响，卢布在12月16日当天跌幅就超过24%，为2014年汇市表现最差的主权货币。由于中国与俄罗斯的贸易关系紧密，如果俄罗斯爆发经济危机，中国的对俄出口企业将首先受到冲击，并拖累宏观经济运行，进而影响楼市。

虽然日前美联储表态将拖后加息日程，等更多的经济数据出来之后才决定如何行动，但市场对其货币政策的预期普遍较为悲观，认为明年加息只是时间问题。金融市场预期先行，目前新兴市场国家货币的表现，便足够说明外部风险对中国宏观经济以及楼市的负面威胁始终存在。长期来看，仍应警惕国际市场风险爆发式出现。